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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
新赛季揭幕，曼城遭到当头一棒，既是意料之外，又在情理之中。
就像2013年之后的那个假设：即使弗格森留队，曼联真能应对新时代的挑战吗？爵爷是否已经意识到了某种历史周期律的来临，所以才选择激流勇退？
马雷斯卡在战术层面是瓜帅衣钵的传人，在曼城带过U字头青训，又以一线队助教身份全程参与了2023年的三冠王辉煌，在训练与战术执行方面相当得力。
哈兰德与曼城的合同签到了2034年，但续约是在2025年1月完成的，后来得知瓜迪奥拉要走是对挪威中锋的一个心理冲击，如果未来一两个赛季曼城陷入低谷，那么他是否还愿意留在球队，恐怕将出现变数。
新帅马雷斯卡赛后强调，球队还有很大提升空间：“新赛季刚起步，有很多地方还有待完善，很多环节可以做得更好。”
头牌哈兰德在瓜帅告别仪式上的发言，颇耐人寻味，他说：“和瓜迪奥拉相伴的这段旅程十分精彩，我们所有人都该为此感到骄傲。缺少了他们（瓜帅、B席、斯通斯等），未来的路注定会更加艰难……”
另一个让人感慨时光倒流的数据是，上一次阿森纳在社区盾以这么大的比分拿下曼城，还是2014年（3比0），那时教练还是佩莱格里尼，瓜迪奥拉还没来曼城。
社区盾被阿森纳打了个0比3，这么大比分大概让曼城球迷很不爽，但同时也意识到，后瓜迪奥拉时代的阵痛，比想象中来得还要早。
德布劳内等功勋一代逐渐告别或老去，而近两年来新签的10余人，只有马尔穆什算是“半成功”，其他人都指望不上。上赛季即便是瓜迪奥拉带队，曼城也多次在关键时刻体现出无力感，这是财务危机导致超常规输血中断后，连瓜帅本人也无力扭转的困局。
新教练最大的挑战，是在更衣室建立权威，理顺俱乐部上下的人际关系。
但在切尔西任教练时，马雷斯卡在这方面的能力似乎存在短板，包括与医疗主管的矛盾、更衣室南美帮与法国帮不和等，到了后期，他甚至因为公开对媒体抱怨，和高层的关系也陷入紧张。
不过，也有这样一种观点，认为曼城的整体滑坡已不可阻挡，瓜迪奥拉只是提前嗅到了危险，抢先一步跳船了。
马雷斯卡首秀，已创了一个“新低”：历任曼城教练中，第一场就输3个球的，他是队史第二位，上一个还要追溯到120年前——1906年，哈里-纽博尔德带队首秀1比4失利，恰巧也是输给阿森纳。
本场社区盾中，这样的担忧初露端倪。由于曼城中场支援不力，哈兰德全场仅7次触球，踢了53分钟就被早早换下，赛后获评6.5分的最低分。回想瓜帅时期“舒服吃饼”的待遇，再看如今的落差，挪威人会开心吗？
历史的假设，从来都无法验证，现在人们能做的，只有面向未来。
人们难免会进行一个类比：瓜迪奥拉卸任后的曼城，会不会像弗格森离开后的曼联，就此滑坡，甚至一蹶不振？毕竟这种靠主教练一人之威建立起的王朝，一旦核心人物离开，崩塌的可能性不可低估。
那时的曼城已然强势崛起，红魔则处在一个周期的末尾，这种王朝更替的巨大历史惯性，是否真会因为一两个人的离开或留下就改变轨迹？根据这种假设，有人说，弗格森的解甲归田，是一种不失体面的“识趣”，如果他留任，强硬对抗历史洪流的改变，甚至可能晚节不保。
如果真能拿一个重量级的奖杯，对马雷斯卡来说，足以喘一口气，为未来赢得时间。就像2019-20赛季，阿尔特塔接手后的阿森纳，创英超25年来最差战绩，最终排名第8，和冠军差了43分之多，但塔子在那个赛季拿到了足总杯，成功为自己续命。
但这些身份都是“配角”，一旦被提升到“主角”位置，最大挑战不再是训练和战术设计，而是人员管理，包括更衣室关系处理、与高层的合作与抗争等。
可如今马雷斯卡接手的，恰恰是一个人心不稳的曼城，恰恰需要他展现出人际关系处理的能力。随着瓜帅离开，不少球员人心思走，最新消息是，中场核心罗德里已经敲定了加盟巴萨的协议，转会费总价最高可浮动至7600万欧元，而马尔穆什等人据称也在“重新考虑未来”。
难道曼城的倒退来得这么快么？
对曼城的前景，旧将莱斯科特是少数依然保持乐观的人之一。“像之前的曼联、阿森纳那样，曼城经历长时间的低谷期？我认为这种可能性并不大。俱乐部经历过教练更迭，过去15年里，也一直在为球队的更新迭代做准备，我预期今年的曼城，仍会有一个闪亮的赛季，会向各项奖杯发起冲击，并拿下某一个奖杯，只不过现在还不好说会是哪一个。”
2009至2018年间的115次财务违规指控，依然悬在曼城头上，球队已无法像当年那样，肆意砸钱从其他豪门抢购巨星，而只能代之以购买中上等半成品，这为阵容换血带来了难度。
马雷斯卡的履历，和阿尔特塔有点像，都是师出瓜门，从瓜帅助教位子上起步。但阿森纳能耐心的等待塔子7年之久，才迎来上赛季的苦尽甘来，曼城能给马雷斯卡这么长时间吗？（李普利）
【球队数据】
本轮意甲，尤文图斯在客场1比0战胜维罗纳，球队已经获得了5连胜，而且没有丢掉1球。
尤文5连胜且零封对手，他们上次做到这一点还是2018年12月，值得一提的是，当时的教练也是阿莱格里。
尤文图斯赛季初表现糟糕，在第9轮0比2输给米兰后，外界的批评达到了顶点。但在那之后，球队状态开始回升。
（伊万）
意甲积分榜上，尤文图斯排名上升到第四位，超过了国米、亚特兰大和罗马，而且落后第二和第三的拉齐奥、米兰也只有2分。
最近5场比赛，尤文图斯先是客场1比0战胜都灵，接着主场4比0战胜恩波利，客场1比0战胜莱切，主场2比0胜国米，现在又在客场1比0战胜维罗纳。
尤文图斯的豪门底蕴开始体现。
【历史交锋】
足协杯1/8决赛抽签结果出炉，外界惊呼难以置信：联赛前5名球队中的4支被分在了上半区，而这4支强队在1/8决赛中便要捉对厮杀，足协杯仅仅半程，“决赛”似乎便开始上演了，这在足协杯的历史上堪称最疯狂的一次。
好在上半区的1/4决赛强队不需立刻相遇，上海海港VS上海申花的胜者主场对阵河南俱乐部酒祖杜康VS浙江俱乐部绿城的胜者，山东泰山VS成都蓉城的胜者客场对阵青岛海牛VS广西恒宸的胜者。再之后的四强战，山东泰山和成都蓉城所在的半区球队有主场之利。
在过去5年间，参加足协杯决赛的球队都是强队：2020赛季是山东泰山VS江苏苏宁，2021赛季是山东泰山VS上海海港，2022赛季是山东泰山VS浙江，2023赛季是山东泰山VS上海申花，2024赛季是山东泰山VS上海海港，其中2022赛季的浙江队排名也是联赛第3。
2013赛季的贵州人和当时也是强队，最终位列联赛第5；2015年，江苏苏宁以联赛第9捧杯；2017年以及2019年，申花先后以联赛第11位和第13位的排名夺得足协杯冠军，已是足协杯历史上联赛排名最低的冠军，但要说申花是黑马，也实在有些牵强。
而细数足协杯历史，真正的黑马夺冠次数其实更是有限。冠军榜上，山东泰山8次夺冠领跑，上海申花和北京国安4次捧杯并列次席。三家老牌强队以外，目前仍在正在中超的球队中有过捧杯历史的仅有上海海港、青岛海牛和天津津门虎。
联赛排名前五的球队中，北京国安独守下半区，他们在1/8决赛客场对阵大连英博海发，然后1/4决赛客场对阵大连鲲城VS青岛西海岸的胜者，再之后的四强战，这个1/4半区拥有主场优势。下半区的另一个1/4半区是广东广州豹VS天津津门虎、陕西联合月亮泊VS云南玉昆（胜者在下一回合为主场）。
和2024赛季整个比赛强度渐入佳境不同，2025赛季的足协杯，在1/8决赛便开始上演了最疯狂的对决，上半区的1/8决赛便是上海海港VS上海申花，山东泰山VS成都蓉城（列前的球队为主场），这个对阵形势，和2024赛季的足协杯四强战对阵一模一样，甚至连主客场的顺序都完全一致。只是这一次，这4队被分到了一个半区。
1995年的泰山夺冠时，联赛排名第6；2000年的冠军重庆，在前后两个赛季都是甲A第4；2002年海牛捧杯时，位列联赛第8，2003年甲A末年，国安夺得足协杯冠军时联赛仅排第9；2011赛季的天津泰达以联赛第10夺冠算是一大黑马，但他们在2010赛季获得了联赛亚军。
和2024赛季一样，在足协杯1/8决赛前，各队将重新抽签，16支球队重新排定座次，同时从1/8决赛开始一直到决赛，主客场身份也通过抽签来决定。
目前来看，强队中北京国安的签位是最好的，但比赛的过程并非没有变数：首先在1/8决赛中，北京国安客场作战，对手是拥有中超最疯狂球市的大连英博海发；随后的1/4决赛和青岛西海岸相遇的可能性非常大，北京国安仍旧是客场作战，青岛西海岸也是本赛季中超表现不错的球队之一；再之后的四强战，下半区另外一个1/4赛区有目前联赛排名第6的天津津门虎以及中超升班马云南玉昆，如果北京国安晋级四强战，才会迎来首个足协杯主场。
不过，在这个赛季，上海申花的表现明显优于上海海港，成都蓉城的表现也明显优于山东泰山，比赛的结果同上赛季相比，或许会出现更大的变数，自然也带来了更大的不可预知性。
在上个赛季，北京国安、上海申花和上海海港位居上半区，山东泰山和成都蓉城位居下半区。对阵方面，北京国安和上海申花在1/4决赛相遇，上海申花晋级，四强战则是上海申花对阵上海海港，上海海港晋级。在下半区，山东泰山和成都蓉城在四强战相遇，山东泰山晋级。最终的冠军被上海海港获得。
那么，在2025赛季，如果足协杯涌现出一匹黑马还是很有看点的：虽然强队云集上半区，但4支强队在1/8决赛便提前相遇，意味着黑马杀进4强的概率相应增加，至于下半区的北京国安，晋级之路也未必一马平川。更值得注意的是，本赛季多支中游球队保级压力不大，更有理由在足协杯上全力以赴。
【球员介绍】
英格兰足球的财务真相，比大多数人想象的要残酷得多。
报告里有一组数字，比“亏损”两个字更触目惊心。
一个不好笑的黑色笑话
但科根自己也承认，改革不会轻松。“没有任何人在足球界待了100年，会认为足球一直在以有偿付能力和有效率的状态运营。但现在钱多了太多，极端的情况变得更极端了。”
结构性风险：转会金融的杠杆游戏
报告中另一个值得玩味的数字是投资回报率。过去五个赛季，投资英格兰前五级联赛俱乐部的老板们，平均损失了原始投资的41%。同期，如果把这些钱投进富时100指数，回报率超过36%。投资英格兰足球，正在成为一门越来越不划算的生意。
英超一家的年收入就达到75亿英镑，而英冠只有10亿，英甲和英乙合计4.6亿，全国联赛更是只有7000万。英超20家俱乐部中，也有20%在技术上资不抵债。
1992年英超成立时，顶级联赛俱乐部的平均收入大约是次级联赛球队的2.7倍。到2025-26赛季，这个差距已经扩大到8.7倍。收入最高的英超俱乐部，营收是EFL最低收入球队的173倍。
俱乐部越来越依赖结构复杂的第三方融资。转会金融——即俱乐部将未来应收的转会分期款出售给私募信贷基金，换取即时现金——在五个赛季内从5500万英镑飙升到7.79亿英镑，增长了1316%。2025-26赛季，116家俱乐部在转会上花了约48亿英镑，但通过出售球员只收回15亿英镑。缺口靠什么补？靠老板注资，靠借贷，靠把未来的钱提前花掉。
116家俱乐部中，有20家的球员工资支出超过了营收的80%，其中6家俱乐部——包括两家英甲球队——的工资开支直接超过了全部营收。英冠球队的平均亏损从上上赛季的约1200万英镑，涨到了上赛季的2200万英镑，几乎占到营收的60%。换句话说，英冠球队每赚100块钱，就要亏掉60块。
英甲、英乙和全国联赛中，有17家俱乐部的非球员运营成本已经超过了自身营收。这意味着，即使这些俱乐部的球员全部免费踢球，它们依然会亏钱。科根在接受BBC采访时把这组数据单独拎了出来：“如果把球员成本全部去掉，这些俱乐部的非球员成本仍然会让它们破产。”
英超也不是避风港。过去五个赛季，英超俱乐部的平均年亏损从2000万英镑翻倍至4400万英镑。顶级联赛的薪资总额在过去三十年里增长了50倍。
独立足球监管机构（IFR）发布的《联赛现状》报告草案，覆盖了英超、英冠、英甲、英乙和全国联赛共116家俱乐部。数据显示，2025-26赛季有109家俱乐部处于亏损状态，盈利的只有7家。英格兰足球联赛（EFL）和全国联赛中，超过60%的俱乐部在账面上已经资不抵债，总债务从五年前的约28亿英镑升至41亿英镑，预计本赛季末将达到51亿英镑。
IFR提出的改革方案包括：俱乐部必须保留至少30天的运营现金储备、制定老板突然撤资的应急预案、以及推动英超向EFL进行更合理的收入分配。英超和EFL之间的“新协议”谈判已接近尾声，双方在每年额外团结付款的金额上还差约3600万美元。
17家俱乐部，球员免费踢球也活不下去
钱到底花到哪儿去了
最值得注意的一组数据，出在球员工资上。
收入差距：英超是英冠的8.7倍
独立监管机构主席大卫·科根在接受BBC采访时说了一句很重的话：“有32家俱乐部靠30天的现金流撑着。如果老板月底选择不再注资，这些俱乐部就会破产。”
116家俱乐部，7家盈利。这个比例本身，就是英格兰足球金字塔最诚实的财务报告。
【比赛分析】
新赛季揭幕，曼城遭到当头一棒，既是意料之外，又在情理之中。
就像2013年之后的那个假设：即使弗格森留队，曼联真能应对新时代的挑战吗？爵爷是否已经意识到了某种历史周期律的来临，所以才选择激流勇退？
马雷斯卡在战术层面是瓜帅衣钵的传人，在曼城带过U字头青训，又以一线队助教身份全程参与了2023年的三冠王辉煌，在训练与战术执行方面相当得力。
哈兰德与曼城的合同签到了2034年，但续约是在2025年1月完成的，后来得知瓜迪奥拉要走是对挪威中锋的一个心理冲击，如果未来一两个赛季曼城陷入低谷，那么他是否还愿意留在球队，恐怕将出现变数。
新帅马雷斯卡赛后强调，球队还有很大提升空间：“新赛季刚起步，有很多地方还有待完善，很多环节可以做得更好。”
头牌哈兰德在瓜帅告别仪式上的发言，颇耐人寻味，他说：“和瓜迪奥拉相伴的这段旅程十分精彩，我们所有人都该为此感到骄傲。缺少了他们（瓜帅、B席、斯通斯等），未来的路注定会更加艰难……”
另一个让人感慨时光倒流的数据是，上一次阿森纳在社区盾以这么大的比分拿下曼城，还是2014年（3比0），那时教练还是佩莱格里尼，瓜迪奥拉还没来曼城。
社区盾被阿森纳打了个0比3，这么大比分大概让曼城球迷很不爽，但同时也意识到，后瓜迪奥拉时代的阵痛，比想象中来得还要早。
德布劳内等功勋一代逐渐告别或老去，而近两年来新签的10余人，只有马尔穆什算是“半成功”，其他人都指望不上。上赛季即便是瓜迪奥拉带队，曼城也多次在关键时刻体现出无力感，这是财务危机导致超常规输血中断后，连瓜帅本人也无力扭转的困局。
新教练最大的挑战，是在更衣室建立权威，理顺俱乐部上下的人际关系。
但在切尔西任教练时，马雷斯卡在这方面的能力似乎存在短板，包括与医疗主管的矛盾、更衣室南美帮与法国帮不和等，到了后期，他甚至因为公开对媒体抱怨，和高层的关系也陷入紧张。
不过，也有这样一种观点，认为曼城的整体滑坡已不可阻挡，瓜迪奥拉只是提前嗅到了危险，抢先一步跳船了。
马雷斯卡首秀，已创了一个“新低”：历任曼城教练中，第一场就输3个球的，他是队史第二位，上一个还要追溯到120年前——1906年，哈里-纽博尔德带队首秀1比4失利，恰巧也是输给阿森纳。
本场社区盾中，这样的担忧初露端倪。由于曼城中场支援不力，哈兰德全场仅7次触球，踢了53分钟就被早早换下，赛后获评6.5分的最低分。回想瓜帅时期“舒服吃饼”的待遇，再看如今的落差，挪威人会开心吗？
历史的假设，从来都无法验证，现在人们能做的，只有面向未来。
人们难免会进行一个类比：瓜迪奥拉卸任后的曼城，会不会像弗格森离开后的曼联，就此滑坡，甚至一蹶不振？毕竟这种靠主教练一人之威建立起的王朝，一旦核心人物离开，崩塌的可能性不可低估。
那时的曼城已然强势崛起，红魔则处在一个周期的末尾，这种王朝更替的巨大历史惯性，是否真会因为一两个人的离开或留下就改变轨迹？根据这种假设，有人说，弗格森的解甲归田，是一种不失体面的“识趣”，如果他留任，强硬对抗历史洪流的改变，甚至可能晚节不保。
如果真能拿一个重量级的奖杯，对马雷斯卡来说，足以喘一口气，为未来赢得时间。就像2019-20赛季，阿尔特塔接手后的阿森纳，创英超25年来最差战绩，最终排名第8，和冠军差了43分之多，但塔子在那个赛季拿到了足总杯，成功为自己续命。
但这些身份都是“配角”，一旦被提升到“主角”位置，最大挑战不再是训练和战术设计，而是人员管理，包括更衣室关系处理、与高层的合作与抗争等。
可如今马雷斯卡接手的，恰恰是一个人心不稳的曼城，恰恰需要他展现出人际关系处理的能力。随着瓜帅离开，不少球员人心思走，最新消息是，中场核心罗德里已经敲定了加盟巴萨的协议，转会费总价最高可浮动至7600万欧元，而马尔穆什等人据称也在“重新考虑未来”。
难道曼城的倒退来得这么快么？
对曼城的前景，旧将莱斯科特是少数依然保持乐观的人之一。“像之前的曼联、阿森纳那样，曼城经历长时间的低谷期？我认为这种可能性并不大。俱乐部经历过教练更迭，过去15年里，也一直在为球队的更新迭代做准备，我预期今年的曼城，仍会有一个闪亮的赛季，会向各项奖杯发起冲击，并拿下某一个奖杯，只不过现在还不好说会是哪一个。”
2009至2018年间的115次财务违规指控，依然悬在曼城头上，球队已无法像当年那样，肆意砸钱从其他豪门抢购巨星，而只能代之以购买中上等半成品，这为阵容换血带来了难度。
马雷斯卡的履历，和阿尔特塔有点像，都是师出瓜门，从瓜帅助教位子上起步。但阿森纳能耐心的等待塔子7年之久，才迎来上赛季的苦尽甘来，曼城能给马雷斯卡这么长时间吗？（李普利）
【球队数据】
本轮意甲，尤文图斯在客场1比0战胜维罗纳，球队已经获得了5连胜，而且没有丢掉1球。
尤文5连胜且零封对手，他们上次做到这一点还是2018年12月，值得一提的是，当时的教练也是阿莱格里。
尤文图斯赛季初表现糟糕，在第9轮0比2输给米兰后，外界的批评达到了顶点。但在那之后，球队状态开始回升。
（伊万）
意甲积分榜上，尤文图斯排名上升到第四位，超过了国米、亚特兰大和罗马，而且落后第二和第三的拉齐奥、米兰也只有2分。
最近5场比赛，尤文图斯先是客场1比0战胜都灵，接着主场4比0战胜恩波利，客场1比0战胜莱切，主场2比0胜国米，现在又在客场1比0战胜维罗纳。
尤文图斯的豪门底蕴开始体现。
【历史交锋】
足协杯1/8决赛抽签结果出炉，外界惊呼难以置信：联赛前5名球队中的4支被分在了上半区，而这4支强队在1/8决赛中便要捉对厮杀，足协杯仅仅半程，“决赛”似乎便开始上演了，这在足协杯的历史上堪称最疯狂的一次。
好在上半区的1/4决赛强队不需立刻相遇，上海海港VS上海申花的胜者主场对阵河南俱乐部酒祖杜康VS浙江俱乐部绿城的胜者，山东泰山VS成都蓉城的胜者客场对阵青岛海牛VS广西恒宸的胜者。再之后的四强战，山东泰山和成都蓉城所在的半区球队有主场之利。
在过去5年间，参加足协杯决赛的球队都是强队：2020赛季是山东泰山VS江苏苏宁，2021赛季是山东泰山VS上海海港，2022赛季是山东泰山VS浙江，2023赛季是山东泰山VS上海申花，2024赛季是山东泰山VS上海海港，其中2022赛季的浙江队排名也是联赛第3。
2013赛季的贵州人和当时也是强队，最终位列联赛第5；2015年，江苏苏宁以联赛第9捧杯；2017年以及2019年，申花先后以联赛第11位和第13位的排名夺得足协杯冠军，已是足协杯历史上联赛排名最低的冠军，但要说申花是黑马，也实在有些牵强。
而细数足协杯历史，真正的黑马夺冠次数其实更是有限。冠军榜上，山东泰山8次夺冠领跑，上海申花和北京国安4次捧杯并列次席。三家老牌强队以外，目前仍在正在中超的球队中有过捧杯历史的仅有上海海港、青岛海牛和天津津门虎。
联赛排名前五的球队中，北京国安独守下半区，他们在1/8决赛客场对阵大连英博海发，然后1/4决赛客场对阵大连鲲城VS青岛西海岸的胜者，再之后的四强战，这个1/4半区拥有主场优势。下半区的另一个1/4半区是广东广州豹VS天津津门虎、陕西联合月亮泊VS云南玉昆（胜者在下一回合为主场）。
和2024赛季整个比赛强度渐入佳境不同，2025赛季的足协杯，在1/8决赛便开始上演了最疯狂的对决，上半区的1/8决赛便是上海海港VS上海申花，山东泰山VS成都蓉城（列前的球队为主场），这个对阵形势，和2024赛季的足协杯四强战对阵一模一样，甚至连主客场的顺序都完全一致。只是这一次，这4队被分到了一个半区。
1995年的泰山夺冠时，联赛排名第6；2000年的冠军重庆，在前后两个赛季都是甲A第4；2002年海牛捧杯时，位列联赛第8，2003年甲A末年，国安夺得足协杯冠军时联赛仅排第9；2011赛季的天津泰达以联赛第10夺冠算是一大黑马，但他们在2010赛季获得了联赛亚军。
和2024赛季一样，在足协杯1/8决赛前，各队将重新抽签，16支球队重新排定座次，同时从1/8决赛开始一直到决赛，主客场身份也通过抽签来决定。
目前来看，强队中北京国安的签位是最好的，但比赛的过程并非没有变数：首先在1/8决赛中，北京国安客场作战，对手是拥有中超最疯狂球市的大连英博海发；随后的1/4决赛和青岛西海岸相遇的可能性非常大，北京国安仍旧是客场作战，青岛西海岸也是本赛季中超表现不错的球队之一；再之后的四强战，下半区另外一个1/4赛区有目前联赛排名第6的天津津门虎以及中超升班马云南玉昆，如果北京国安晋级四强战，才会迎来首个足协杯主场。
不过，在这个赛季，上海申花的表现明显优于上海海港，成都蓉城的表现也明显优于山东泰山，比赛的结果同上赛季相比，或许会出现更大的变数，自然也带来了更大的不可预知性。
在上个赛季，北京国安、上海申花和上海海港位居上半区，山东泰山和成都蓉城位居下半区。对阵方面，北京国安和上海申花在1/4决赛相遇，上海申花晋级，四强战则是上海申花对阵上海海港，上海海港晋级。在下半区，山东泰山和成都蓉城在四强战相遇，山东泰山晋级。最终的冠军被上海海港获得。
那么，在2025赛季，如果足协杯涌现出一匹黑马还是很有看点的：虽然强队云集上半区，但4支强队在1/8决赛便提前相遇，意味着黑马杀进4强的概率相应增加，至于下半区的北京国安，晋级之路也未必一马平川。更值得注意的是，本赛季多支中游球队保级压力不大，更有理由在足协杯上全力以赴。
【球员介绍】
英格兰足球的财务真相，比大多数人想象的要残酷得多。
报告里有一组数字，比“亏损”两个字更触目惊心。
一个不好笑的黑色笑话
但科根自己也承认，改革不会轻松。“没有任何人在足球界待了100年，会认为足球一直在以有偿付能力和有效率的状态运营。但现在钱多了太多，极端的情况变得更极端了。”
结构性风险：转会金融的杠杆游戏
报告中另一个值得玩味的数字是投资回报率。过去五个赛季，投资英格兰前五级联赛俱乐部的老板们，平均损失了原始投资的41%。同期，如果把这些钱投进富时100指数，回报率超过36%。投资英格兰足球，正在成为一门越来越不划算的生意。
英超一家的年收入就达到75亿英镑，而英冠只有10亿，英甲和英乙合计4.6亿，全国联赛更是只有7000万。英超20家俱乐部中，也有20%在技术上资不抵债。
1992年英超成立时，顶级联赛俱乐部的平均收入大约是次级联赛球队的2.7倍。到2025-26赛季，这个差距已经扩大到8.7倍。收入最高的英超俱乐部，营收是EFL最低收入球队的173倍。
俱乐部越来越依赖结构复杂的第三方融资。转会金融——即俱乐部将未来应收的转会分期款出售给私募信贷基金，换取即时现金——在五个赛季内从5500万英镑飙升到7.79亿英镑，增长了1316%。2025-26赛季，116家俱乐部在转会上花了约48亿英镑，但通过出售球员只收回15亿英镑。缺口靠什么补？靠老板注资，靠借贷，靠把未来的钱提前花掉。
116家俱乐部中，有20家的球员工资支出超过了营收的80%，其中6家俱乐部——包括两家英甲球队——的工资开支直接超过了全部营收。英冠球队的平均亏损从上上赛季的约1200万英镑，涨到了上赛季的2200万英镑，几乎占到营收的60%。换句话说，英冠球队每赚100块钱，就要亏掉60块。
英甲、英乙和全国联赛中，有17家俱乐部的非球员运营成本已经超过了自身营收。这意味着，即使这些俱乐部的球员全部免费踢球，它们依然会亏钱。科根在接受BBC采访时把这组数据单独拎了出来：“如果把球员成本全部去掉，这些俱乐部的非球员成本仍然会让它们破产。”
英超也不是避风港。过去五个赛季，英超俱乐部的平均年亏损从2000万英镑翻倍至4400万英镑。顶级联赛的薪资总额在过去三十年里增长了50倍。
独立足球监管机构（IFR）发布的《联赛现状》报告草案，覆盖了英超、英冠、英甲、英乙和全国联赛共116家俱乐部。数据显示，2025-26赛季有109家俱乐部处于亏损状态，盈利的只有7家。英格兰足球联赛（EFL）和全国联赛中，超过60%的俱乐部在账面上已经资不抵债，总债务从五年前的约28亿英镑升至41亿英镑，预计本赛季末将达到51亿英镑。
IFR提出的改革方案包括：俱乐部必须保留至少30天的运营现金储备、制定老板突然撤资的应急预案、以及推动英超向EFL进行更合理的收入分配。英超和EFL之间的“新协议”谈判已接近尾声，双方在每年额外团结付款的金额上还差约3600万美元。
17家俱乐部，球员免费踢球也活不下去
钱到底花到哪儿去了
最值得注意的一组数据，出在球员工资上。
收入差距：英超是英冠的8.7倍
独立监管机构主席大卫·科根在接受BBC采访时说了一句很重的话：“有32家俱乐部靠30天的现金流撑着。如果老板月底选择不再注资，这些俱乐部就会破产。”
116家俱乐部，7家盈利。这个比例本身，就是英格兰足球金字塔最诚实的财务报告。
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